（原标题：低价珠宝潘多拉，中国东谈主不买了）

文源 | 源Sight

作家 | 周艺

潘多拉在好意思国大杀四方，但对中国商场的耐性却接近尾声。

近期据商场听说，丹麦珠宝品牌潘多拉准备退出中国商场，咫尺正与中国基金和公司谈判，后期将以授权土产货零卖商运营的方法在华开展关联业务。

现时，珠宝零卖商场的场所正变得复杂，黄金耗尽群体的年青化蚕食了扫数高端珠宝的商场份额，尤其是在中国商场。比如，卡地亚和梵克雅宝的销售疲软令其母公司历峰集团的珠宝部门在2025财年（2024年3月-2025年3月）的中国区商场营收下滑了23%。

但卡地亚和梵克雅宝还可凭借奋斗的订价强化商场的稀缺性并褂讪其二手商场的推崇，比拟来看，轻奢属性更显然且品牌调性更传统的潘多拉在中国商场既无法得意个性化的耗尽需求，又在通顺性上推崇欠佳，水土不平的景色愈发显然。

潘多拉2025年第一季度的在华销售额仅有9600万丹麦克朗，比拟2023年下滑了11%，店铺数目也从2024年年末的198间缩减到188间。

截图开端公司财报

价钱带更高的顶尖品牌仍有缓冲空间，而潘多拉相对更低的品牌定位和订价，在咫尺的中国商场，反而成为最大的颓势。

01

冰火两重天

潘多拉诚然在中国商场呈现出好景不长后又节节溃退的景色，但放眼至人人，却是涅槃新生般的爽文剧情。

1982年，潘多拉在丹麦哥本哈根创立，2000年，品牌研发出吊坠手链，并成立将两者分开购买，由此奠定了品牌灵魂系列的“Moment“：为了缅想东谈主生中每一个记得的工夫——好多耗尽者通过在缅想日购买单独的串珠打造了属于我方惟一无二的手链。

潘多拉Moment心形链 | 截图开端于天猫潘多拉旗舰店

凭借着这个系列，潘多拉的营收沿途走高，从2013年的90亿丹麦克朗升至2017年的228亿丹麦克朗。但2017年时，潘多拉的主打产物串珠手链的销售额占其总收入的一半以上，那时潘多拉的搞定层就合计产物的近似性会使公司丢失商场。

未卜先知，之后潘多拉堕入瓶颈期，2018年-2020年营收从228亿下滑至190亿。但与此同期，潘多拉推出新的产物线，并积极逼近千禧一代，与哈利波特、星球大战等IP进行联名。

2021年，潘多拉开启酬报失地的历程，启动“凤凰盘算推算”挖掘品牌后劲，昔日营收创下新高——233.94亿丹麦克朗，之后不休冲破，驱散2024年，其营收一经达到316.8亿丹麦克朗，净利润达到52.3亿。

三年间同店销售额复合年增长率 | 图片开端：2025年Q1财报

在人人最大的概括性品牌讨论公司Interbrand于2024年发布的人人有价值品牌榜单中，潘多拉位居第91名，品牌价值达到71亿好意思元。

但在中国商场，潘多拉的高光工夫也就两年时辰。为了保握永恒增长，潘多拉在2018年和2019年齐在中国采选了降价步伐，但仍然不受控地一泻沉。从2019年到2024年，潘多拉中国商场的占比从9%降到了1%。

如今，潘多拉的领地回到了北好意思，中国商场剖析一经“下车”。

2025年第一季度，潘多拉的好意思国商场营收达到23.68亿丹麦克朗，占其人人营收的32%，同店销售额的增速加速至11%。同期，潘多拉指出，其好意思国商场的份额仅为2%独揽，仍具备较大的增漫空间。

巴黎银行近期发布讨论阐明，预测2025年第二季度糜掷行业的推崇全体将低迷，而且好意思国商场的需求正呈现分化表象，其瞻望博柏利、爱马仕、潘多拉的推崇将优于同业，被合计是“迎风中升空”。

02

中国窘境

贝恩讨论公司2025年头发布的《转型中的糜掷商场》分析阐明中建议，2024年人人的糜掷耗尽总数达到1.48万亿欧元，诚然比拟2023年略有着落，但永恒来看，依旧在增长中。

笔据贝恩公司的数据，珠宝商场的范畴有0-2%的增长，成为糜掷商场中少数完了增长的品类之一。

从商场分析中不错看出，糜掷商场一经投入剧烈的分化阶段，而且不同的商场环境关于品牌的条目截然不同。

举例在中国大陆商场，糜掷的耗尽范畴着落了20%，但同期，高端珠宝在亚洲商场的需求握续增长。这意味着，高净值东谈主群所对应的耗尽品牌受到的影响远远小于初阶轻奢的耗尽品牌。

节略来讲，即是越贵的卖得越好。

潘多拉的主打产物串珠手链的价位在2000元-3000元，DIY的串珠单只的售价则在300-500元区间，另外像手链、遏抑、项链等产物的价钱则愈加便宜，基本在1000元独揽，同期这些产物的材质大多所以铜银合金和锆石为主。

在中国商场，较劣品牌调性和相对低价的材质，意味着潘多拉既失去了身份彰显的作用又短缺二手保值的快活属性。

另外，珠宝商场领有其他糜掷无法模仿的原土性。近两年，岂论是玉石照旧彩宝齐受到了国内年青东谈主的深爱，高价玉石的开切、贩售现场、自然坚持、水晶的培植……短视频和直播电商在这个类目上依然展现了强大的后劲。追寻性价比和小众个性的年青东谈主以及更下沉的商场，齐在这个渠谈中，找到了属于我方的那颗“坚持”。

中国珠宝玉石首饰行业协会发布的《2024年中国珠宝行业发展阐明》征引商务部数据称，2024年按十足值狡计，我国珠宝电商零卖额约为2982.6亿元，金银珠宝类商品的增幅位居第三位。

中国的轻奢珠宝商场里，原土的、品牌性不彊、价钱却更高的产物，挤掉了潘多拉们本就未几的生活空间。而更高一级的糜掷商场里，卡地亚、梵克雅宝与老铺黄金招架，潘多拉甚而还莫得上战场的履历。

不外，卡地亚和梵克雅宝的繁难也越来越显然。2025财年，历峰集团的亚太商场销售额下滑了13%，该地区的营收孝敬也从40%着落到33%。

截图开端于公司财报

历峰集团的搞定层在电话会上，重心提到了老铺黄金这个植根于中国文化的新品牌，同期也再次强调了卡地亚等品牌在人人商场的悠久历史。

与潘多拉不同的是，历峰集团依然坚握在华投资，并将我方同良马的电动汽车比拟，“走时的是，比拟来看咱们仍然在中国领有品牌钞票。”

除了强劲的原土竞争敌手，梵克雅宝们还要面对深圳水贝商场的冲击。雷同材质、雷同想象的产物让水贝版“四叶草”鹊巢鸠据，促使梵克雅宝前往深圳就学问产权关联事宜进行互助。

岂论是轻奢的潘多拉照旧高奢卡地亚，在中国商场齐濒临相应的窘境，而当好意思国商场不休展露友善采选的一面时，潘多拉如实莫得必要不息忍耐中国商场的怠慢。

03

平价珠宝帝国的不笃定性

潘多拉在中国的颓势正是其在好意思国的上风。

从品牌定位来看，潘多拉在好意思国将我方称为“可承受的糜掷”，这眩惑了浩荡年青的耗尽群体——不错DIY且价钱并不奋斗的串珠手链合适了好意思国Z世代对个性化和性价比的追求。在酬酢媒体Ins上，不青娥性耗尽者还将潘多拉的串珠四肢成头饰的一种，新奇的玩法再行塑造了品牌的年青形象。

咫尺，潘多拉一经成为全品类的珠宝品牌，同期也被称为“平价珠宝帝国”。潘多拉首席执行官Alexander Lacik2024年接管彭博社采访时直言，“耗尽者走进一家珠宝店，他们不仅要讨论想象是否稳健我，也要讨论钱包是否稳健。”

潘多拉的下一步盯上了“培育钻石”。2021年，潘多拉开动对培育钻石的投资，2024年其培育钻石销售额同比增长了43%，2025年第一季度的财报中不息示意“培育钻石获得精深进展。”

但如今的潘多拉在好意思国仍要濒临两重危急。

起初，即使第一季度的营收达到73.47亿丹麦克朗，高于商场预期，潘多拉依然下调了全年的EBTI预期，由正本的24.5%降到了24%，主要原因是好意思元的走弱。

另外，潘多拉在泰国领有两座出产工场，如果好意思国关税握续增长，向泰国的入口商品征收37%的税率，那潘多拉的荒芜本钱将达到上亿好意思元。

本年5月份，潘多拉发出教会，示意如果关税策略落地，公司将进行全面加价。Alexander Lacik 明确示意，扫数的本钱最终齐将由耗尽者承担。

2024年10月，潘多拉就加价5%，本年4月再次加价%，这其中主如果因为白银价钱的浩荡高涨。诚然黄金行情握续攀升，但白银价钱的涨幅也拆伙疏远。2025年以来，伦敦银现货价涨幅最初35%，伦敦金现货涨幅则是28%。

如果潘多拉“祛除”中国商场，那北好意思商场以及占比12%的英国商场的遑急性则进一步擢升，2025年第一季度，英国的同店销售额增长了2%，而这亦然在“竞争强烈的促销环境中”沉重完了的。

枢纽工夫，潘多拉的加价对功绩增长的影响好像不成小觑，毕竟，潘多拉一经莫得第二个中国商场不错失去了。

部分图片开端于网罗，如有侵权请奉告删除